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非织造材料展览会190605
“高利润”架不住“低需求” PTA行情涨势难续
http://www.31wfb.com 2019-07-18 08:51:34 中国绸都网

  上周,美伊紧张局势为油价继续带来支撑,同时,OPEC和非OPEC产油国已经同意将减产协议延长9个月,将继续维持120万桶/日的减产规模,目前OPEC原油产量跌破3000万桶/日大关,创2014年4月以来最低,利好支撑下,美油连续3日走高!

  美油上涨,带动PTA大涨,10日、11日,PTA期货盘大涨均逾3%。然而,12日,PTA盘中跳水,又大降100元/吨。持续到15日终盘,郑商所PTA期货主力1909合约以5918元/吨收盘,与上一交易日结算价相比,大幅下跌112元/吨,跌幅1.86%!

  其实,也有报告显示,热带风暴已致美国原油产量急降近70%,原油的利好是能为PTA带来一定支撑的,但是此次PTA为何“反其道而行”呢?

  01

  PTA利润仍有下跌空间

  今年上半年以来,PTA利润一直处于波动阶段。2日,PTA利润在1787元/吨,达到了半年来的高位。近日,随着PTA期货面下降带动现货价格有所下降,目前,PTA的利润在1380元/吨附近,而PX的利润在-8元/吨、MEG的利润在-14元/吨、涤纶DTY的利润已经在-89元/吨,同是聚酯产品,它们的利润早已经处于亏损状态!

  可见,虽然PTA的利润有所下滑,但是与PX、MEG、涤纶长丝相比,PTA的利润仍然处于千元高位,仍有较大的下行空间!

   02

  炒涨炒不动了

  月初,中美双方重启经贸磋商,3000亿美元关税威胁得以消除,闻此消息,PTA市场一片沸腾,主力合约涨停逾5%!而4日,PTA期货又以跌停收盘!10日、11日,PTA期货面终盘上涨再逾3%!12日,PTA期货面又大跌100元/吨。半个月来,PTA一直处于暴涨暴跌的状态,引得下游哀怨一片。

  下游行情其实并不如意,织造厂家并没有明显的大单可接,坯布库存仍然处于高位,织造利润仍被压缩,市场依然处于不景气状态,但PTA却反向大涨,带动了涤纶长丝价格普涨,导致下游织造厂家叫苦不迭:炒作!都是炒作!现在PTA下行,不免是有“炒不动”的原因存在。

  03

  后期新装置投产,PTA供大于求局面难改

  目前来看,PTA整体还是处于供应偏紧的状态,所以导致PTA现货加工费高达2000元/吨,与去年PTA现货价格上冲至9000元/吨时的加工费可以媲美。供应偏紧支撑PTA的利润仍然处于超千元的高位!

  但是据了解,现在PTA社会库存有130万吨左右,对比2018年年8月份库存60万吨来说,还是相对偏高的水平。据闻9月新凤鸣有220万吨PTA装置即将投产,届时,PTA的产能只会越来越多,最终或将导致供大于求的局面。同时也有传言表示四季度恒力有250万吨PTA装置会投产,一旦落实,PTA供应面压力加大,价格就再难以攀升。

  04

  终端需求仍是负反馈

  众所周知,50%以上的PTA都用于生产涤纶长丝,因此涤纶长丝对于PTA的反向作用是极大的。上周,PTA暴涨暴跌,涤纶长丝产销整体较弱,最低的时候,涤纶长丝产销只有10-20%附近。涤纶长丝产销不好,归根结底还是下游织造厂家需求不足,而织造厂家囤原料与否还是在于终端服装市场的订单是否能下达。

  今年上半年全球宏观环境走弱,消费需求出现下滑,纺织服装环节再次进入累库存阶段,目前整个纺织服装行业市盈率处于历史较低位置。下半年而言,终端纺织服装依旧面临诸多不乐观因素,特别是中美贸易关系仍然不明朗,外贸环境难言乐观,终端需求内外承压,聚酯市场的行情难以有大的改善。因此,PTA未来短时间内呈波动或下行趋势也是大势所趋。

  即使原油减少能对PTA有一定成本支撑作用,但是下游聚酯产销不佳,终端坯布库存过高,短时间内,PTA上涨或难以持续,这次,PTA无法再陪原油疯狂!

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